作家 | 王小娟kaiyun体育官方网站全站入口

裁剪 | 周智宇

奇瑞的冲击 IPO 商量有了内容性的节点。

当天，奇瑞汽车股份有限公司厚爱向港交所递交上市央求，中金公司、华泰国际、广发证券为联席保荐东说念主。

这亦然奇瑞自 2004 岁首度计较 IPO 以来，冲刺得最远的一次。当作中国传统汽车大厂当中独一还莫得上市的，奇瑞这些年在 IPO 方面特地有心结。屡次传出要上市的音讯，却莫得收尾。

奇瑞集团董事长尹同跃在此前定下的目的即是要在 2025 年上市，如今按期进入经由，对奇瑞冲击下一阶段而言，兴致紧要。

近几年，奇瑞在出海、新动力转型方面的成绩阐扬亮眼。证据此前的市集音讯，奇瑞的估值达到千亿元以上，这也意味着如若奇瑞奏效上市，其有望成为港股近几年最大的汽车 IPO 之一。

事迹亮眼

从招股书来看，为了 IPO，奇瑞这几年不错说在拚命迅猛增长，这径直体面前了事迹上。

奇瑞招股阐发书的闪现，2022 年、2023 年、2024 年 1-9 月，公司营收永诀为 926.18 亿元东说念主民币、1632.05 亿元东说念主民币、1821.54 亿元东说念主民币。

在利润方面，奇瑞也保持了快速的增长。在 2022 年、2023 年，公司净利润永诀为 59.06 亿元、104.44 亿元，年度利润增长率近 80%。

其中，最亮眼的要数 2024 年的成绩。2024 年 1-9 月，公司净利润为 113.12 亿元东说念主民币，同比增长 58.5%。在行业如斯内卷强烈之际，奇瑞能实现如斯高程度的利润增幅，可见其面前的造血才气。

事迹亮眼获利于实打实的销量。2024 年，奇瑞的销量初度冲破 260 万辆，同比增长 38.4%，创积年增长新高。

其中新动力方面，奇瑞实现了"不再客气"的应允，年销超 58 万辆，同比增长 232.7%，增速位居主流车企首位；出海方面，奇瑞保持了两成增长，全年录得超 114 万成绩，位居中国品牌乘用车出口第一。

更为长途的是，奇瑞昨年在实现了在新动力、燃油车、国出门口、国内市集，四个维度的增长。

狂飙的速率也让奇瑞置身全球榜单。

证据弗若斯特沙利文的而已，截止 2024 年 9 月 30 日止九个月，奇瑞面前是国内自主第二，全球第十一大车企，照旧前二十大乘用车公司中独逐一家中国市集销量、国外市集销量、新动力汽车销量及燃油车销量较 2023 年同时均增长卓越 30.0% 的乘用车公司。

奇瑞面前有五大品牌阵营，其中，奇瑞主品牌、定位越野品牌捷途、面向年青用户的 iCAR，主要面向中低端民众市集，而与华为联手打造的智界以及奇瑞我方打造的高端品牌星途，面向中高端市集。

面前，奇瑞的 IPO 价钱、订价还有待敲定。不外，不错通过与友商的对比中窥见一二。

就以体量和奇瑞临近的稳固、同为华为鸿蒙智行的协作伙伴赛力斯来对比。

截止 2024 年 9 月，稳固的的营收和净利润为 1676.84 亿元和 129.34 亿元，在毛利率方面，稳固仅比奇瑞高 0.5 个百分点；赛力斯同时的营收刚超千亿，利润为 34.1 亿元；但截止 2 月 28 日收盘，稳固和赛力斯市值永诀为 1767 亿港元、1834.54 亿东说念主民。

这也意味着，岂论是从本人的事迹阐扬、界限体量、出海阐扬，照旧当作华为倡导股的后劲，奇瑞汽车都能眩惑到投资者关爱。

还有空间

奇瑞亮眼成绩背后亦有隐忧。

在财务方面，奇瑞的欠债并不低。

截止 2025 年 1 月 31 日，奇瑞的买卖叮嘱款及单子高达 1051.98 亿；何况，奇瑞的叮嘱账款的天数也达到了 142.9 天的行业较高水平。

而在其资产中，流动资产为 1543.63 亿，现款及现款等价物是 358.46 亿。也就是说，奇瑞后续的付款压力并不低。

财务除外，奇瑞在电动化和智能化方面的才气，也需要持续提高。

就新动力转型而言，奇瑞的转型还需要进一步潜入。奇瑞面前的收入主要照旧由燃油车孝敬，招股书闪现，在 2022 年、2023 年以及 2024 年前 9 个月，新动力汽车在总收入中的占比永诀为 13.2%、4.9%、4.2%、16.0%。

不错看出，尽管来改过动力的收入尽管有所增长，但和同业比较，仍然处于低位。固然，这从乐不雅的方面来看，奇瑞的新动力车型如若能保持继续增长的势头，有望为奇瑞孝敬更大的界限。

在智能化方面，行业照旧就智能化的下半场卷到了深水区，其中的智驾，更是卷到了全民智驾的程度，奇瑞也需要更大的进入来保证在将来的竞争中取得上风地位。

面前，奇瑞自主研发的雄狮智舱、大卓智驾系统虽已落地，但对比华为 ADS 3.0、小鹏 XNGP 仍显单薄，以致也不足自主传统厂商中，比亚迪、稳固等的补课速率。

且不说，新势力们在智能化方面启动强调舱驾一体，强调生态等，何况还在商量将 AI 的才气利用到车端，纷繁加码 AI，这些都将组成将来车圈的竞争态势，例必影响到奇瑞的竞争力。

另外，小鹏等新势力带着更智能的居品加码出海。从体量上来说，短期可能难以撼动奇瑞的体量，但恒久而言，也会改革国外消耗者的消耗民风，毕竟当作消耗者民众都有体验先进科技的需求。

智能化方面难以出圈，也和其研发进入水平呈现关系趋势。

2022 年、2023 年、2024 年 1-9 月，奇瑞汽车研发开支永诀为 36.46 亿元、66.64 亿元、65.53 亿元，永诀占同时总收入的 3.9%、4.1%、3.6%。

这一方面用度的法规也可能出于准备 IPO、优化报表的谈判，但岂论是和新势力车企比较照旧和传统车企比较，这一进入水平都不算太高。以昨年前三季度为例，比亚迪研发进入高达 333 亿元，同比增长了 33.6%，算下来，平均每天的研发经费达到 1.2 亿。

不外，奇瑞面前在智能化方面也在追逐比亚迪了。一位不肯具名的奇瑞研发东说念主员对华尔街见闻暗示，奇瑞面前在研发方面也启动增多强度，开会不往往提到的对比对象即是比亚迪。

另外，尽管奇瑞全体销量界限很大，但高端化方面的才气还需要进一步提高。

在奇瑞主攻高端化的两大品牌中，智界有华为的背书，但自家星途昨年的在国内市集的销量并不算高。何况，行业的友商们都在通过更高端的车型来诠释自家的研发才气与造车实力。比较下来，奇瑞在这方面有所欠缺。

这些方面的才气，奇瑞需要恒久补都，才能以更强势的姿态进入下一阶段的竞争。

迈向新征途

当作中国独一未上市的大型传统车企，奇瑞汽车的上市绮丽兴致似乎大于践诺的募资兴致。

奇瑞这些年一直对上市有心结，毕竟和它同时创业的友商们早已是老本市集的老手，后创业的新势力们，不少也已圆梦 IPO，启动了下一征途。奇瑞面前是"自主五强"中独一还莫得上市的，以致昨年，奇瑞初度挺进钞票天下 500 强榜单，它亦然榜单前 10 的车企中独一莫得上市的一家。

本次奇瑞募资界限尚未闪现，但面前市集方面给出的瞻望是，其估值约为 500 亿元东说念主民币。

对于召募到的金额，奇瑞方面暗示本次香港 IPO 募资金额拟用于研发不同车型和版块的乘用车，以进一步扩大公司的居品组合；用于下一代汽车及先进本领的研发以提高公司的中枢本领才气；拓展国外市集及奉行公司的全球化计谋；提高公司位于安徽芜湖的出产智商；用于营运资金及一般企业用途。

上市也在促使奇瑞作念出更多改革。上述职工对华尔街见闻暗示，因为规划上市，公司全体经由变得愈加正规，也愈加强调企业 ESG 方面的提高，比如把稳社会效益。

昨年 8 月，一张对于奇瑞汽车《集团公司 2024 年 7 月照管会会议精神》的截图传出，其中提到，奇瑞"将把加班问题落实到东说念主事改善步履中，真实实现 3 个东说念骨干 5 个东说念主的活拿 4 个东说念主的工资"，一期间，公论哗然。尽管后头奇瑞方面称目的是提高职工责任后果，网上的解读十足错了宗旨，但似乎照旧给外界变成了加班严重的印象。

彼时，行业亦有音讯称奇瑞 IPO 程度逐步，大概和 ESG 权衡。

如今提交 IPO 央求，可见上述问题照旧得到缓解。这也给奇瑞一些新的启示，要成为一家当代化的上市公司，考试是愈加全地点的。除了事迹和界限除外，还有企业的组织、将来远景等。

对于奇瑞而言，上市的临门一脚照旧踏出，但汽车行业的强烈竞争又是跟追逐老本市集不同的赛说念，IPO 不是特地，而是新竞争的启动。

在智能化与全球化的双重赛说念上，奇瑞需以老本为杠杆，加快本领破局与品牌重塑。

不外，奇瑞从三十年前的在芜湖的小草房创业启动kaiyun体育官方网站全站入口，到今天照旧成为走向百余个国度和地区的超等独角兽，果决积聚了在风雨中把抓航向的才气，将来亦有望迈向更大的舞台。