转自：前瞻产业计算院

以下数据及分析来自于前瞻产业计算院特种电机计算小组发布的《公共及中国特种电机行业发展远景瞻望与投资机遇分析解说》

行业主要上市公司：江特电机（002176）、卧龙电驱（600580）、大洋电机（002249）、合法电机（002196）、汇川时间（300124）等

本文中枢数据：特种电机行业分娩资本结构；特种电机行业价钱传导机制；特种电机产业价值隔离

1、特种电机配套供应链

——特种电机原材料综合

特种电机及组件家具的主要原材料为漆包线、硅钢片、永磁体等，原材料资本占分娩资本比重较大。

——特种电动机零件综合

特种电动机的零件包括通用轨范件和定制部件。通用轨范件有轴承，像 NSK、SKF袖珍轴承，还有编码器，如海德汉ERN系列，以及N35 - N52钕铁硼的永磁体，这些零件大多能外购。而定制部件则涵盖定子绕组、相当花样铁芯以及集成启动电路板等，它们需要依据电机的瞎想来定制分娩。

2、特种电机分娩资本结构

特种电机的分娩资本主要由原材料、东谈主工和制造用度组成，其华夏材料主要涵盖硅钢片、铜线、永磁材料、绝缘材料和结构件等。前瞻统计了特种电机行业多家竞争力较强的上市公司资本数据，不错看出，原材料占特种电机行业的资本比重最大，多半在60%-75%之间，行业龙头企业卧龙电气的原材料资本占比以致达到68.3%；其次是制造用度，主要包括诞生折旧、研发进入和能源耗尽等，占比在15%-25%之间；东谈主工资本主要为时间东谈主员和分娩东谈主职工资，占比在8%-12%之间。。

3、特种电机价钱传导机制

从常州祥理智能能源股份有限公司2023年10月发布的《向不特定对象刊行可调度公司债券召募表现书》中可知，中国特种电机行业资本中包括原辅材料用度、燃料能源用度、平直东谈主工、折旧费、制造用度等。其中，特种电机分娩所需主要原材料包括漆包线、硅钢片、电子元器件、轴承、端盖、转轴、机壳和磁性材料等，漆包线、硅钢片及轴承的单元价值较高。平直材料占买卖资本的比例约80%，是最主要的资本组成部分，总体保捏安闲。平直材料占比波动与主要原材料采购价钱关联度较高。

4、特种电机产业价值隔离

特种电机各产业链轨范的毛利率情况走漏，上游原材料轨范的毛利率相对较低，基本防守在10%-20%之间；中游分娩制造轨范，弃取代工模式的企业毛利率多半在15%-25%之间，而以汇川时间、卧龙电驱为代表的领有自主时间和品牌的企业毛利率较高，多半在25%-40%之间；下贱系统集成及哄骗处置有筹算轨范的毛利率水平最高，频繁可达30%-50%。值得预防的是，在新能源汽车启动电机等高端哄骗领域，具备中枢时间上风的企业毛利率显耀高于行业平均水平，部分企业高端家具毛利率可达40%以上。

更多本行业计算分析详见前瞻产业计算院《公共及中国特种电机行业发展远景瞻望与投资机遇分析解说》。

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